투자 대가들이 강조하는 자산배분, 무조건 자산을 많이 섞어야 할까?

안녕하세요, 투자자 여러분! 프부기입니다. 🐢

위험을 적당히 감수하며 여러 자산을 섞는 것이 좋다면, 많이 섞을수록 무조건 좋은 걸까요? 오늘은 분산투자의 한계와 우리가 진짜 추구해야 할 것이 무엇인지 함께 생각해보겠습니다.

분산에도 한계선이 있습니다

한 곳에 몰빵하지 않고 여러 곳에 나눠 담으면, 흔들림이 줄어들어요. 하나가 떨어질 때 다른 하나가 버텨주니까요. 그림처럼 하나 → 여러 개로 나눌수록 출렁임이 점점 작아지죠.

그런데 여기서 한 가지 짚어볼 게 있어요. 분산이 하는 일은 결국 '흔들림을 줄이는 것' 딱 하나예요.

그럼 흔들림을 줄이고, 또 줄이고, 끝까지 줄이면 어떻게 될까요? 흔들림이 거의 사라지겠죠. 시장위험을 제외한 특정 기업, 산업에 대한 위험은 거의 없어집니다. 다만, 흔들림이 사라진다는 건 떨어질 일도 없지만 오를 일도 없다는 뜻이에요.

떨어지지도 오르지도 않는 것. 우리는 이미 그런 걸 알고 있어요. 바로 예금이죠.

그래서 분산도 너무 지나치면 결국 예금과 다를 게 없어집니다. 이게 바로 '분산의 한계'예요. 무조건 많이 섞는다고 좋은 게 아닌 거죠.

진짜 그런지, 끝까지 가볼까요?

말로만 들으면 긴가민가하니, 극단을 한번 상상해봅시다. 만약 하나가 오르면 다른 하나가 딱 그만큼 떨어지는짝으로만 투자한다면 어떻게 될까요?

A가 +5% 오를 때 B는 -5% 떨어져요. 둘을 합치면 0%. 다음 날도, 그다음 날도 늘 0%. 흔들림이 완전히 사라집니다.

흔들림이 0이라는 건 손해도 0, 이익도 0이라는 뜻이에요. 결국 은행 예금과 똑같아지는 거죠. 한 푼도 안 잃지만, 한 푼도 안 불어나요.

바로 이게 1번에서 말한 '분산의 한계'를 가장 극단적으로 보여주는 모습이에요. (참고로 현실에는 이렇게 딱 정반대로만 움직이는 짝이 거의 없어요. 그래서 흔들림을 '줄일' 수는 있어도 '완전히 0으로' 만드는 건 사실상 불가능하답니다.)

뗏목이 될까요, 잠수함이 될까요?

이 차이를 바다 위 두 척의 배에 비유해볼게요.

예금은 잔잔한 바다에 떠 있는 뗏목이에요. 물에 가라앉지는 않지만, 물결이 미는 대로 떠다닐 뿐 멀리 나아가지는 못해요. 게다가 뗏목을 살살 뒤로 끌어당기는 게 있어요. 바로 물가가 오르는 것이에요. 통장 속 숫자는 그대로여도, 시간이 지나면 그 돈으로 살 수 있는 게 점점 줄어들거든요. 안전해 보여도, 사실은 천천히 뒤로 밀리고 있는 셈이죠.

반대로 위험을 적당히 지는 투자는 잠수함에 가까워요. 폭풍이 쳐도 스스로 방향을 잡고 앞으로 나아갑니다. 파도에 휩쓸리는 대신, 그 힘을 추진력으로 바꿔 전진하는 거죠.

노르웨이 연기금의 자산배분

세계적으로 큰 규모의 노르웨이의 연기금은 전 세계 수많은 회사의 주식과 채권, 부동산에 골고루 나눠 담습니다. 그렇다고 위험을 0으로 만들려고 하진 않아요. 2008년이나 전염병이 돌던 2020년엔 크게 손해 본 해도 있었죠. 하지만 흔들림을 견디며 멈추지 않고 항해한 덕분에, 오랜 시간에 걸쳐 돈을 꾸준히 불려왔습니다. 딱 '잠수함' 같은 모습이에요.

우리가 진짜 추구해야 할 것

우리가 바라야 할 건 '전혀 안 흔들리는 완벽한 안전'이 아니에요. 그건 뗏목, 곧 예금이고, 제자리걸음일 뿐이니까요.

우리가 가야 할 곳은 내가 견딜 수 있는 만큼만 흔들림을 안고, 목적지를 향해 나아가는 항해예요. 한 문장으로 줄이면 이래요.

위험을 없애는 게 아니라, 알맞게 다스리는 것.

흔들림이 무서워서 끝까지 없애버리면 예금이 되어 제자리걸음이고, 반대로 욕심내서 한 곳에 다 몰아넣으면 폭풍 한 번에 배가 뒤집혀요. 그 사이에서 '내가 견딜 수 있는 만큼의 흔들림'을 잘 맞추는 것 — 잘 짜인 자산배분이 바로 그 항해를 도와주는 든든한 배가 되어 줍니다. 🛡️

이상 프부기였습니다. 🐢

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본 글의 이미지는 AI를 활용해 생성되었습니다.