2023년 1월 말 기준으로 작성되었습니다.
연초 한국증시가 열심히 달려 이제 코스피 기준으로 2,400포인트 전후인데, 한국 주식시장이 얼마나 싼지 궁금해하는 분들이 많은 것 같습니다. 아래 <그림 1>은 이베스트 투자증권의 자료에서 인용한 것으로, 2,200포인트 깨지면 PBR 0.8배에 근접하는 것으로 볼 수 있습니다. 반대로 2,500포인트 넘어서면 1.0배 근처라고 볼 수 있겠네요.
물론 이건 현재 시점 기준입니다. 한국의 주당순자산가치(BPS)가 연 9% 이상 늘어나는 추세이니(1995년 이후 평균 성장률 기준), 올해 연말에는 2,500 포인트가 PBR 0.9배 레벨이라고 볼 수 있겠습니다. 따라서 1년 정도의 투자 기간을 설정하는 투자자 입장에서, 2,400 포인트 전후의 주가는 아직도 상당한 저평가 레벨이 아닌가 생각됩니다.
<그림 1> 코스피 확정 자본총계 기준 PBR(2005~2022)
