포트폴리오의 무게 중심, 채권의 근본적인 역할과 듀레이션의 비밀

안녕하세요, 프리즘 독자 여러분! 프부기입니다

채권은 주식, 대체투자 자산과 함께 금융자산의 3대 축을 이루며 포트폴리오의 변동성을 낮추고 방어적인 역할을 수행하는 핵심적인 자산입니다.

오늘은 채권의 근본적인 역할부터 가격 변화를 결정하는 듀레이션의 개념, 그리고 투자자들이 접근할 수 있는 채권 ETF 유형에 대해 집중적으로 알아보겠습니다.

1. 채권의 근본적인 성격: '안정성'과 '방어적 역할'

채권형 자산은 포트폴리오 내에서 '무게 중심' 역할을 합니다. 안정성이 높고 예상 가능한 이자 수익을 꾸준히 지급하는 것이 특징입니다.

• 안정성과 수익: 채권은 일반적으로 안정성이 높은 자산으로 분류되며, 투자자에게 예상 가능한 이자 수익을 꾸준히 지급합니다.
• 방어적 역할: 경기 불황기에는 주식 시장이 실적 악화 우려로 하락할 가능성이 높지만, 채권은 경기 둔화 시 금리 인하가 예상되어 가격이 상승함으로써 포트폴리오의 손실을 방어합니다.
• 주식과의 역(逆) 상관관계: 채권은 일반적으로 주식형 자산과 반대 방향으로 움직이는 경우가 많아, 포트폴리오 전체의 변동성을 낮춰주는 안정장치 역할을 합니다.

2. 채권 투자의 핵심: 금리 변화를 읽는 '듀레이션(Duration)'

채권 가격은 시장 금리 변화에 민감하게 반응하며, 이 민감도를 듀레이션(Duration)이라고 합니다. 듀레이션을 이해하는 것이 채권 투자의 핵심입니다.

• 듀레이션이란?: 금리 변화율에 대한 채권 가격 변화율의 민감도를 의미합니다.
• 만기가 길수록 민감: 만기가 긴 채권일수록 금리 변화에 더욱 민감하게 움직여 듀레이션이 커집니다.
  • 장기채: 금리 하락 시에는 큰 가격 상승을 기대할 수 있으나, 금리 상승 시에는 큰 하락 위험이 있습니다.
  • 단기채: 금리 변화에 덜 민감하여 안정성이 높고, 포트폴리오 전체 위험을 낮추는 데 기여합니다.

3. 채권 ETF 활용 가이드: 만기별, 위험별 분류

채권형 자산은 만기 및 위험도에 따라 다양하게 분류되며, 국내 상장된 ETF를 통해 쉽게 접근할 수 있습니다.

4. 해외 채권 투자 시 고려 사항: 환헤지 (H) vs 언헤지 (UH)

해외 채권형 자산, 특히 미국채 ETF에 투자할 때는 환헤지(H) 적용 여부를 반드시 고려해야 합니다.

• 환헤지 (H): ETF 명 뒤에 (H)가 붙으며, 환율 변동에 따른 손익 영향을 줄이는 전략입니다.
• 언헤지 (UH): 달러 대비 원화 환율과 국내 자산 수익률이 반대로 움직이는 경향이 있어, 언헤지 상품이 환 리스크를 자연스럽게 완화할 수 있다는 관점도 존재합니다.

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